‘尊龙凯时’耀才证券植耀辉：科技股势强续持有 浅谈思摩尔前景

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　伟才证券研究部总监 植耀辉　　市场之后热炒科技涉及股，均因恒指服务公司宣告，将于下周发售恒生科技指数，一时之间涉及股份全数被炒高。当然，笔者指出新的指数的正式成立有其必要性，科技股走势某种程度亦是受到纳指展现出强大所造就，而本周当地亦有众多科网巨企发布季绩，预期纳指走势不会较波动。不过阿里巴巴（09988）或许有不少抹黑向往，当中还包括蚂蚁金服无意A+H上市以及向往恒指季检等，故持货之投资者可考虑到之后持有人。

　　除此以外，半新股亦是市场其中一个焦点，尤其是部分业务比较较尤其是公司，思摩尔（06969）乃是其中一只令其笔者感兴趣之新股。　　根据招股书资料，思摩尔主业为获取“雾化科技解决方案”，非常简单而言就是与电子烟涉及之产品。

根据公司讲解，集团科行业龙头，去年占到总市场份额16.5%。至于涉及行业有何更有之处，那之后要从近年烟草行业发展想起。全球烟草制品市场规模过去数年仍能保持稳定增长，由2014年的7，157亿美元以填充年增长率3.9%减少至2019年的8，654亿美元，然而在全球日益严苛的控烟政策影响下，传统卷烟的销售将无可避免受到影响，故虽然现时年仍占到烟草制品总销售额88.2%，但未来快速增长将更进一步挤压。比较之下，电子烟却更加不受吸烟者人士青睐，由2014年至2019年之填充年增长率之后超过24.2%，预期至2024年之填充增长率将超过24.9%，增长速度显著较传统卷烟慢。

所以思摩尔本身有一定卖点。事实上，该公司由2016年起盈利增长速度亦非常强大，去年盈利之后缓减多达2倍。集团本周初亦公告，上半年于经调整营业额将减少38%至42.9%。

　　虽然卖点不少，但笔者指出，涉及行业仅次于不确定性来自政策风险。毫无疑问近年电子雾化设备更加热门，亦因如此，预期未来不会有更加多涉及法规实施；例如葡萄牙便于2018年宣告，禁令在堵塞空间用于电子雾化设备；此外，由于电子烟最近十年面世，医学界亦于是以研究长年用于会否对身体健康会否带给影响。所以笔者虽亦寄予厚望其发展，但仍不会之后从容行业状况，故嗣后只建议待回升10%左右小注招揽。　　至于另一烟草股中烟香港，其主要业务为烟草贸易，集团已放上半年盈警，预期盈利暴跌50-60%，不过对其股价影响并不大。

严苛上，中烟自上市至今仅次于卖点在于其母企背景─中国烟草总公司，因此亦仍然向往母企投资概念，只是除此因素外，中烟业务吸引力一般，故还是待有消息始再不作第一时间吧！。

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